十大上将,送孟浩然之广陵,胆囊切除

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摘要: 赤字激增!美财政部发债规模又将创新高?...
摘要
【赤字激增!美财政部发债规模又将创新高?】美国财政部近日公布了最新的月度预算报告,美国预算赤字再次无悬念扩大。由于支出大常州诺公馆幅增加但收入几乎不变,美国政府2019财年第一季度(去年10~12月)的预算赤字扩大至近3190亿美元。(一财)

  美国财政且试天下广播剧部近日公布了最新的月度预算凝汽器换管报告,美国预算赤字再次无悬念扩大。

  由于支出大幅增加但收入几乎不变,美国政府2019财年第一季莱赞之死度(去年10~12月)的预算赤字扩大至近31巫夷人家90亿美元。

  截至上周,美国公共债务总额已经冲破22万亿美元。仅在2019财年第一季度,美国国债的净利息支出就增长了19%,达到996亿美元。美国国会预算办公室(CBO)预计,2020年财政赤字将继续增长并超过1万亿美元。

  尽管赤字数据已开始引发投资者对美国不断增长的债务的担忧,而且不少批评者表示这会危及美国经济的增长潜力和信贷质量,但为了填补不断扩大的预算赤字漏洞,美财政部仍计划大肆对外发债。一些市场策略师预测,今年一季度美国国债的拍卖会上,3年期、10年期和30年期国债拍卖规模将高达840亿美元,比上季度高出10亿美元。

  发债规模激增

  报告显示,美国政府2019财年第一季度,美国财政赤字同比增长了42%,但收入仅增葛勒可汗长0.2%至7712亿美元,其中来自公司和个人所得税的收入分别下降了17.3%和3.5%,同时支出大增9.6%至1.09万亿美元。

  美国财政赤字近期激增的部分原因是特朗普推行的1.5万亿美元减税计划和政府支出的增加。同时,福利项目以及相关的服广大戴志聪务支出不断增加,令美国政府背负的债务负担愈发沉重。加上美联储小吴钱柜持续推进缩表,不断抛出美债回收流动性,这也迫使美国财长姆努钦希望能够对外发债,融得更多资金。

  2018财年,美国财政赤字达到7800亿美元,创下近六年高点。为了弥补巨额的财政赤字缺口,美国政府只能不断发债融资。仅仅是2018年,美国财政部的新发行国债总额为1.34万亿美元,是2017年5500亿美元的两倍有余。

  德意志银行预测,2019年美财政部新发国债将达到1.4万亿美元,其中1.11万亿美元来自长期国债,剩下的部分来自中期国债。而且未来4年每年新发国债总额将从1.25万亿~1.4万亿美元不等。

  在去年美国政府的名义债务大增后,不少交易商猜测,未来几个月内美国财政部可能会提高通货膨胀保值债券(TIPS)的拍卖规模,而发债海水楼方向出现改变可能会让今年的TIPS额外多发行260亿美元。

  金融服务公派券王司Cantor Fitzgerald的利率交易主管埃德蒙兹(Brian Edmonds)就表示:“目前美国政府的赤字在不断地爆炸性增长,未来的赤字缺口会越来越大。美国财政部将会更倾向于发行某些期限的付息债券,素然女装官方旗舰店像3年期、10年期和30年期的国债在未来三个月内的发行量都会增加10亿以上。”

  对美国的债务问题投资者并没有那么乐观,双线资本的CEO、新债王冈拉克1月初就警告称,美国的经济将受巨额债务的拖累出现下滑。全球贸易局势变得不确定,美国经济增速下滑以及债务水平上升都是一个危险信号。

  美联储缩表不逢时?

  尽管美国国债发行规模不断刷新纪录,但美债收益率并没有出现飙升,目前美国国债仍被视为全球最安全的债券,投资者对美国国债的需求并未出现放缓。五年期美国国债的收益率自2017年以来上涨约0.4%,目前徘徊在2.49%的性感丝袜水平,比去年的峰值3.10%已大幅下降。

  BMO资本全球固定收益主管克林斯(Margaret Kerins)认为:“由于美国政府的预期赤字不断上升,以及美联储缩表进程不断推进,美国财政部的融资需求还会不断攀升。在全球经济放缓以及英国脱欧的背景下,投资者对于安全、高流动性和高质量的投资品的需求在不断上升——美国国债就是这样的一类投资品,这在某种程度上解释了为板凳哥什么现在的美国国债收益率没有大幅飙升。”

  值得注意的是,在美国财政部急需融资的时候,却受到了美联储的考验。美联储近几年来连续加息,而且不叫我秋香姐断缩表也引发了国债需求下滑。摩根大通的数据显示,2018年美联储减持了近2300亿美元的美国国债,而2017年仅减持了180亿美元美国国债,预计今年还要减持2710亿美元。

  美联储早前采取的量化紧缩政策正对经济基本面产生不利影响,这反而刺了投资者对美国国债的避险需求。荷兰合作银本子下载行分析师理查德(Richard McGuire)认为,尽管美联储大力缩表导致部分资产价格下滑,但美国国债价格仍可能出现反弹。

  理查德说:“美联储当年为应付2乡孽畸缘008年金融危机时实行的量化宽松(QE)滋生了大量‘僵尸企业’。”这些“僵尸企业”占用了银行贷款资金却没有很好的产出。而当美联储停止QE转为加息时,大量“僵尸企业”会因上升的利率而还不上贷款,进而破产、退市,经济下行的风险因此增大。在理查德看来,另一方面,非生产性企业的融资越来越难,资本与实际需求的错位,部分解释了为什么近年来投资需求无法进一步上升。这也意味着当经济增速可能进一步放缓,对美国国债的需求就会再次受到提振。

 十大上将,送孟浩然之广陵,胆囊切除 荷兰合作银行的分析师团队预计,美国10年crushfetish期国债收益率将在2019年底降至2.30%,有望创下2017年12月剑指芬芳以来的最低水平。

(文章来源:第一财经)

江天鸿

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